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中高端白酒集体调价
2017-11-21 10:07:54进入论坛来源:21世纪经济报道
    “茅台是白酒行业的旗帜,调价与否要看茅台怎么做。”近日,在21世纪经济报道记者采访过程中,不止一位被访人士表达了类似的观点。     虽然目前茅台仍坚守1299元的价格红线不变,但是市场需求的迅速放大,与茅台的供应间的矛盾仍未有根本性好转。     “现在全成都没有一个经销商能够拿出100件茅台,前一段时间有达州朋友联系到公司,说当地有消费者为准备婚礼采购200件茅台,最终只能以1800元的高价外部收货。”成都白酒经销商刘崇龙11月17日介绍称。     或许是受到“补位”效应的影响,茅台终端价格走高的同时,中高端白酒价格也出现跟随上涨,如目前国窖1573终端价格较去年已经上调了300元。     高端品牌集体调价     11月1日,泸州老窖博大酒业营销有限公司发布通知,自即日起,对泸州老窖头曲、二曲部分产品价格体系进行调整。在此之前,公司已经对国窖1573等中高端产品市场价格进行了数次上调。     在早前,五粮液在10月底也传出了涨价消息,五粮尊、五粮醇等其他五粮液系列产品价格均有调整,价格上涨幅度在10%-20%。对此公司11月3日接受调研时指出,“公司明年对主要产品是否上调出厂价,将根据市场情况来定。”     刘崇龙表示,目前五粮液、泸州老窖1573市场售价在860元至960元之间,跟去年相比,每瓶上涨了接近300元。“跟随调价的道理很容易理解,比如茅台涨到1300元,那么1000元价位便需要其他产品来补位。”     相比之下,水井坊、沱牌舍得等产品虽然也有调价,但是整体调价幅度要远远落后上述白酒品牌。     “判断酒类价格时,首先要明确白酒的产品属性,由于国内高端白酒都是属于固态法酿造,对原料、菌群、地理环境都有特定要求,这就决定了产品的稀缺性和不可替代性。” 刘崇龙介绍称。     比如茅台酒酿造使用的粮食,当地每年产量相对固定,又如国窖1573使用的有机糯红高粱,都不可能大幅增产,这就限制了其产能的扩张。     需要指出的是,在消费升级的背景下,中高端消费群体需求迅速崛起,这部分消费基数要远高于此前的高端消费群体,于是便出现了高端白酒供应偏紧的格局,茅台这类超一线品牌便显得尤为突出。     “茅台最高卖到2000多块钱,但是现在公司限价,终端一千三四就可以买到,性价比便显得十分突出了。”白酒行业专家孙延元表示。     在他看来,茅台还引领了酱香型白酒的复苏。2012年至2015年期间,山东酱香型白酒企业曾陷入低迷,但是从2016年底、2017年初开始,这部分酒企开始重新布局酱香型产品,并加大品牌推广、投入资金研发力度。     甚至,部分原本没有酱香型产品的酒企,如今也通过与酱香型酒企、经销商合作的方式推出酱香型产品。     “马太效应”已现     茅台的龙头效应同样体现在二级市场,其股价的连续上行也带动了整个白酒板块估值的提升。     据统计,年初至今,申万白酒板块平均涨幅为56.71%,其间贵州茅台、山西汾酒以及五粮液等四家川酒涨幅均超过100%。     对此,否极泰基金创始人董宝珍指出,白酒股的大幅上涨基础,来自于白酒产业完成了近10年不遇的产业调整,不过这只是从行业低谷回归常态化,这支撑白酒股出现一定上涨,但是数倍的涨幅是脱离基本面的。     需要指出的是,此轮白酒行业的复苏呈现两极分化的特征,如迎驾贡酒、金徽酒年初至今便都出现了15%以上的下跌。     “今年白酒行业进入整合期、洗牌期,行业集中度进一步提升,未来这一趋势也将延续下去,并呈现出品牌集中、利润集中、产区集中的特点。”孙延元分析称。     董宝珍也认为,白酒股的分化也印证了市场还没有进入“大牛市”的判断,而只是通过产业调整的方式,捋清了供求关系使市场开始回归常态化,“今年是挤压式的增长,而没有大规模的增量,于是便出现了龙头公司业绩很好,二三线酒企抗挤压能力不够,未来这种挤压会越来越严重。”     基本面如此,二级市场也是,前述高端白酒企业股价涨幅,远远高于中低端白酒企业。     “利润向行业龙头集中是各行各业的规律,只是这一规律在白酒行业表现更强。龙头酒企具备产品高端化优势、定价权优势,所以这个趋势一旦启动,强弱分化便会十分明显。”董宝珍评价称。     正是看到这一趋势,买方机构不约而同地加大了对高端白酒的配置,其中又以五粮液、泸州老窖最为明显。     数据显示,2016年9月底,基金持有五粮液1.49亿股,至今年9月底时,基金持有的泸州老窖数量已经上升至3.45亿股,同期泸州老窖也从1.08亿股上升至2.06亿股。     “大部分中高端白酒股估值已经超过了30倍,已经处于高估值区域。从市场表现来看,白酒股中后期已经出现了过度上涨的情况。”董宝珍认为。       (世报) 责任编辑:王晓鹤
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